东吴证券研报指出，杰瑞股份Q2扣非净利同比+37%超预期，业绩进入集中兑现期。分产品来看：(1)高端装备制造：2025H1收入42.2亿元，同比+22.4%，预计主要为天然气压缩设备贡献主要增量；(2)油气工程及技术服务：2025H1收入20.7亿元，同比+88.1%，预计主要受益于中东EPC交付。展望未来，由于中东、中亚、北非三地油气开采景气度持续旺盛，叠加公司在海外提升份额，公司订单及业绩规模有望持续保持快速增长。在巨大的市场容量和自身提升市占率双重逻辑下，看好公司订单&业绩释放持续性，2025年为公司业绩释放拐点，有望迎来估值&业绩双击。维持公司2025-2027年归母净利润30.3/34.9/39.9亿元，当前市值对应PE估值为14/12/10倍，维持“买入”评级。
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